2019年4月25日，由合創(chuàng)資本主辦的“合享科技·創(chuàng)見未來”——5G新引擎·智聯新世界論壇在深圳順利舉行。論壇邀請了國內通訊領域知名專家、產業(yè)鏈相關企業(yè)、投資人等就5G時代如何進行一二級市場精準投資進行主題分享。

2019年是5G商用元年，電信運營商、終端廠商、系統(tǒng)廠商等產業(yè)鏈上下游紛紛加速推進。上海作為全球首個5G商用城市暫時領跑全國，北京、廣州、深圳 、杭州、南京和雄安正式開通5G試驗網。

5G商用鼓點漸急。5G時代，如何準確地認識并抓住5G產業(yè)鏈條投資風口值得探討！

唐海清（天風證券通信首席分析師）——《5G引領新一代科技浪潮和新經濟浪潮》

“通信行業(yè)投資將迎來新一輪景氣周期。未來一年5G將迎來加速推進階段，產業(yè)和資本市場的5G大幕都將開啟?！薄坪Ｇ?/u>

5G作為第5代移動通信技術，對世界經濟最重要的意義在于：5G是新一輪科技浪潮的開始和新經濟浪潮的引擎。以網絡為基礎的新興科技浪潮，過去經歷了三輪：以寬帶、PC代表的聯網科技浪潮、以2G、大哥大為代表的移動通信科技浪潮、以3G、4G、智能手機為代表的移動互聯網科技浪潮，每一代互聯網科技浪潮都遵循著最樸素的原理和邏輯：網絡+終端——>>（驅動）——>>內容+應用。

從市場經濟需求層面來講，5G科技浪潮的終端和應用還只是雛形，而網絡將進行新一輪建設周期；在國家意志層面，5G是新經濟浪潮的引擎，國家經濟轉型升級迫在眉睫，傳統(tǒng)經濟難以為繼，需要VR、AR、云計算、人工智能、物聯網、大數據等新經濟拉動經濟，而新經濟的基礎設施和引擎是5G，5G將助力完成中國經濟結構轉型升級。

對于5G投資市場，唐海清認為：“5G如果全覆蓋，未來8-10年投資相當于4G的5-6倍，5-6年投資相當于4G的3倍，按4G可比口徑3-4年預計相當于4G的1.5倍（國家和運營商有分歧），行業(yè)3年持續(xù)景氣向上。”

丁明峰（合創(chuàng)資本董事長）——《5G時代通信行業(yè)投資機會分析》

“5G產業(yè)鏈投資機會關注點主要在基站系統(tǒng) 、網絡、終端 、應用場景?！薄蟿?chuàng)資本董事長丁明峰

合創(chuàng)資本董事長丁明峰認為，整個5G產業(yè)鏈將達到萬億級別。包括上游的基站升級（包含基站芯片、基帶芯），中游的網絡建設（網絡規(guī)劃設計公司、網絡優(yōu)化/維護公司），下游的產品應用及終端產品應用場景構成（云計算、車聯網、物聯網、VR/AR）。

5G產業(yè)鏈投資機會關注點也主要在基站系統(tǒng)（天線 、射頻模塊、小微站） 、網絡（核心網、傳輸網、承載網 ）、終端（手機 、穿戴、其他終端） 、應用場景（視頻 、工業(yè)自動化 、自動駕駛 、物聯網 /車聯網、遠程醫(yī)療、遠程教育、VR/AR、無人機 、物流等）。

從我國基站側的發(fā)展來看，濾波器產業(yè)成熟，3G、4G 時期金屬腔體濾波器廠家眾多，并已實現全面國產化。未來國內5G頻段或以3.5GHz和2.6GHz為主。5G基站架構設計要滿足頻率復用、同時向多終端提供無線信號流提升網絡容量、通過波束賦形大幅提升網絡覆蓋能力的要求。

在終端側射頻前端各器件市場中，濾波器市場規(guī)模最大，功率放大器市場規(guī)模位于第二位，射頻開關市場規(guī)模位居第三位；在應用側，云VR/AR、車聯網、智能制造、智慧能源、無線醫(yī)療、無線家庭娛樂、聯網無人機、社交網絡、個人AI助手、智慧城市會逐漸發(fā)力。

就目前合創(chuàng)資本在5G通信行業(yè)的投資而言，也主要圍繞以上領域進行布局。如光通訊領域被投企業(yè)英思嘉、艾銳光電、齊芯光電等，智能駕駛領域被投企業(yè)MINIEYE、行易道、導遠科技，視頻圖像領域被投企業(yè)博雅鴻圖、興芯微電子、圓周率，終端PA領域被投企業(yè)慧智微電子、傅里葉，云應用被投企業(yè)融云、南大通用等，都是合創(chuàng)資本5G通信行業(yè)投資布局的縮影。

朱伏生（廣東省新一代通信與網絡創(chuàng)新研究院院長）——《新一代通信與網絡的技術與發(fā)展》

“未來會更快，快是新一代通信與網絡最主流的發(fā)展趨勢?！薄獜V東省新一代通信與網絡創(chuàng)新研究院院長朱伏生

5G大背景下，傳輸速度越來越快、網絡技術越來越融合、網絡架構越來越開放、業(yè)務周期越來越短、業(yè)務門檻越來越低、隱私保護越來越嚴密將成為新一代通信與網絡行業(yè)的發(fā)展趨勢。

而隨著網絡中立地位的逐漸消失，運營商按QOS收費將成為可能，網絡服務質量QOS保證可能會成為未來的一個主要運營方向。不懂網絡的OTT對網絡QOS有需求，運營商需要依托設備商來滿足OTT的需求，但不同廠家之間的協(xié)調會成為一個瓶頸。市場渴望既懂得網絡設備特性、網絡運營特點，又能滿足OTT業(yè)務需求的第三方出現，有機結合OTT業(yè)務需求和網絡運營特點，有效的調整網絡設備參數，最優(yōu)的滿足OTT業(yè)務需求。

關于新一代通信與網絡關注熱點問題，朱伏生則認為應該將關注點放在有線網絡、無線網絡、衛(wèi)星網絡、芯片、應用示范等領域。

Tim Yates（美國高通高級總監(jiān)）——《Building  the  5G  future》

“2019年是5G商用元年，工信部苗圩部長曾表示中國將在若干城市發(fā)放5G臨時牌照，以加快5G商用步伐，這讓我們感到非常振奮?！薄绹咄ǜ呒壙偙O(jiān)Tim Yates

Tim Yates表示，5G的到來預示一個新技術時代的開啟。無線通信行業(yè)每十年會實現從一代技術向下一代技術的演進。在這個新的技術時代，數十億終端相互連接，它們不僅能聯網還更加智能。

超低延時的5G技術將顛覆現有的汽車、交通與安防。屆時車聯網、智慧交通、智慧零售、實時供應鏈可視化、工廠動態(tài)可配置化的萬物互聯將促成下一個產業(yè)技術革命。

目前，整個通信行業(yè)都在為即將到來的5G發(fā)布做準備。可以說5G在2018年進展順利，就高通而言比原計劃至少提前一年將5G生態(tài)系統(tǒng)變?yōu)楝F實。

在終端領域，高通在2018年初就和中國領先的手機廠商一起推出了"5G領航計劃”，截至目前全球已有超過30款采用Qualcomm芯片的5G終端正在設計中。5G的重要性毋庸置疑，5G的意義不僅在于它將進一步升級成熟的智能手機產業(yè)，還將衍生出全新商業(yè)模式，讓眾多行業(yè)在5G及AI創(chuàng)新的支持下不斷提升競爭力。

俞滸（英思嘉副總裁）——《5G，高速光器件的機會》

“全球光模塊的需求將進入持續(xù)高速增長期，200G~400G的光模塊需求處在爆發(fā)前夕。InSiGa 400G產品已經送樣并得到客戶認可，與國際競爭對手處于相同水平”——英思嘉副總裁俞滸

俞滸認為：“5G承載需要大寬帶低成本解決方案。而光電芯片是光模塊的成本中心和性能中心。”從4G到即將到來的5G，電信運營商的流量增長非常迅猛，但與此形成鮮明對照的是，運營商的收入依然以低速增長，兩者的剪刀差越來越大。如何縮小流量和收入的不平衡，是運營商面臨的一個痛點。最有效降低剪刀差的措施就是降低成本，在移動承載網神的成本構成中，光模塊占比越來越大，如果可以有效降低光模塊的成本，無疑會對降低整網設備成本起到至關重要的作用。

與前幾代移動網絡相比，5G網絡的能力將有飛躍發(fā)展。例如，下行峰值數據速率可達20Gbps，而上行峰值數據速率可能超過10Gbps在基礎設施方面，運營商應該進行端到端的網絡架構改造，構建從接入網、匯聚網到核心網的彈性架構，增強其基礎設施的寬帶擴展靈活性。

而基于50/100G PAM4技術的400GE/200GE/50GE可以很好適配5G對網絡成本以及性能的要求，構筑從接入、匯聚到核心網的最優(yōu)解決方案。

林恩峰（合創(chuàng)資本副總裁）——《萬物互聯，IoT走向現實》

"4G改變生活，5G改變社會。"——合創(chuàng)資本副總裁林恩峰

物理世界和數字世界匯聚成實體信息世界，也就是我們說的物聯網。林恩峰從萬物互聯經歷的三波浪潮開場：2009 年中國提出“感知中國”，2011 年至 2015 年智慧城市和可穿戴設備，第三波2016 年 NBIoT 標準被運營商標準體系采納。萬物互聯逐漸被應用到如智能產品、智慧家居、智慧城市、智慧工廠、智能駕駛等各種場景中。未來，物聯網的規(guī)模將發(fā)展成十幾萬億級別的產業(yè)。

物聯網產業(yè)鏈分為感知、網絡、平臺、應用四層，涵蓋芯片、傳感器、無線模組、通信網絡、物聯網平臺、軟件及操作系統(tǒng)、智能硬件（控制器）與集成應用等細分領域。

3GPP定義三個5G應用場景：增強移動寬帶(eMBB)、高可靠超低時延(uRLLC)和大規(guī)模機器通信(mMTC)。其中uRLLC和mMTC是面向物聯網的應用需求，而mMTC就是針對未來海量低功耗、低帶寬、低成本和時延要求不高的場景所設計。eMTC/NB-IoT已經被納入5G的一部分。

隨著2019年中國進入5G啟動元年，連接終端將由LPWAN向LTE/5G高速率轉變，IoT 設備的數量將會呈現爆發(fā)式增長，物聯網從連接、感知、智能化發(fā)展。AIoT的前端智能化、AI的邊緣計算的融合，以及高質量的IoT大數據、云計算、IoT安全等，實現人工智能技術與物聯網的實際應用落地融合。整個物聯網呈現“邊緣智能化、連接的泛在化、服務的平臺化、數據的延時化”的特征。

[VinnoDay]
VinnoDay是合創(chuàng)資本借助自身在科技行業(yè)及投資領域的優(yōu)勢打造的科技前沿論壇。VinnoDay邀請國內知名技術專家、產業(yè)鏈企業(yè)、投資人等，從技術、投資、產業(yè)等多維度，共同探討當前基礎技術發(fā)展的趨勢和機遇，以期發(fā)現新技術場景下的商業(yè)機遇，促進產業(yè)鏈融合，幫助中國企業(yè)贏得競爭。

隨著5G技術的快速發(fā)展，5G全產業(yè)鏈迎來升級和重構。本次論壇將深入探討5G領域內的新技術、新應用和新的投資機會。